本文運用相關的盈利能力財務指標，從生產經營盈利能力、總資產盈利能力、權益資本盈利能力角度對貴州茅臺股份有限公司的盈利能力進行分析，并作出評價以及建議。表1貴州茅臺2010年～2013年盈利能力財務指標資料來源，表3貴州茅臺2010年～2013年總資產盈利能力指標資料來源。

1、茅臺股價為什么大跌？

貴州茅臺出現大跌，無法就是有以下幾大原因所致：原因一：貴州茅臺遭遇超大資金逢高減持套現，尤其是春節期間，根據延續中國股票最大基金減持，受次消息整個股票市場議論紛紛。既然只會上漲，不會下跌的茅臺也會遭受超大資金減持，結果年后直接低開低走，近期茅臺持續下跌跌破2300元，原因二：貴州茅臺下跌，第二大原因就是漲太高了，已經漲到高攀不起了。

說白了就是貴州茅臺估計太高，簡單明了就是有泡沫，有泡沫的股票下跌是非常正常的，貴州茅臺股價已經確實該調一調了，在這樣漲下去也是虛漲，根本沒有價值，大家都買不起的股價就是自娛自樂，沒有實際價值的股票。原因三：貴州茅臺出現大跌除了以上兩大原因之外，最主要就是整個抱團股集體崩跌，抱團股集體下跌，茅臺自然也會扛不住的，

2、茅臺公司靠什么盈利？

所謂盈利能力指的是企業在運營過程中獲取利潤的能力，其重要性是毋庸置疑的，會對企業生存和發展產生直接且重要的影響，是企業核心經營目標，同時還是企業經營業績的最直接的客觀體現。對于上市公司而言，只有具備強大的盈利能力，才能更好地吸引投資者的目光，獲得他們的資金支持，從而促進自身的健康發展，本文運用相關的盈利能力財務指標，從生產經營盈利能力、總資產盈利能力、權益資本盈利能力角度對貴州茅臺股份有限公司的盈利能力進行分析，并作出評價以及建議。

【關鍵詞】上市公司盈利能力財務指標建議一、上市公司盈利能力指標確定的原則上市公司盈利能力通常是指上市公司在一定時期內，利用企業經濟資源獲取利潤的能力，在進行盈利能力分析時，受上市公司自身特點所決定，其盈利能力除了要通過公司盈利能力指標（營業收入毛利率、營業收入利潤率，營業收入凈利潤率、成本費用利潤率等）分析外，還需借助一些與公司市場價值相關的指標分析，如：凈資產收益率、資本金收益率、每股收益等指標等。

在運用指標對上市公司盈利能力進行分析時，確立的一般原則：1）選定的指標具有較強的橫向、縱向可比性，盡可能排除偶發或異常事項的影響，2）各項指標的設立在整體均衡的基礎上，應突出相互的制衡性，要具備此消彼漲的內在機制。3）提依據上市公司披露的財務報告，剖析在財務指標分析方面存在的問題和缺陷，系統地對上市公司經營效益和財務狀況做客觀、公允的評價，

二、貴州茅臺酒股份有限公司盈利能力分析（一）生產經營盈利能力企業在生產經營過程中，生產經營業務的盈利能力通常情況下是指企業為了取得一定的利潤，進而消耗或花費的一定量的資金；在生產經營過程中，它反映了企業賺取利潤的能力。具體財務指標包括營業收入毛利率、營業收入利潤率，營業收入凈利潤率、會計三大期間費用率等，

表1貴州茅臺2010年～2013年盈利能力財務指標資料來源：貴州茅臺酒股份有限公司2010～2013年度財務報表。貴州茅臺營業收入利潤率與營業收入凈利潤率近4年波動較大，營業收入營業利潤率由2010年到2011年呈下降趨勢，隨后2013年增長到179.111%；同樣，營業收入凈利潤率由2010年到2011年呈下降趨勢，隨后2013年增長到179.051%，

由此看出，營業收入利潤率與營業收入凈利潤率波動幅度幾乎重疊。相反的，營業收入毛利率與之前的兩個指標有一定的差別，相對比較平穩，從利潤表中可以看出，營業利潤和凈利潤數值高達十億元，營業外收支、所得稅費用對于其數額都不構成巨大的影響，所以營業收入利潤率與營業收入凈利潤率波動幅度似乎相同，而投資收益數額巨大，高達60.60億元，使得營業收入毛利率與營業收入利潤率與營業收入凈利潤率有部分差距。